OPEC+(石油輸出國組織和俄羅斯為首的其他產油國)減產的消息正在點燃整個原油市場。
4月2日，OPEC+七位成員國同時宣布，自今年5月至年底的減產計劃，合計規模約110萬桶/日，約占OPEC+組織2月總產量的3.7%。此外，俄羅斯也宣布將減產50萬桶/日的措施延長至2023年年底。
【資料圖】
OPEC+減產消息一出，原油市場一片沸騰。WTI原油(西德州輕質原油)周一大幅高開近7%，重返80美元/桶，隨后漲幅有小幅回落；布倫特原油大幅上漲超5%，一度漲至86.44美元/桶。國內的原油主題基金也水漲船高。截至4月3日收盤，9只原油主題基金平均上漲3.64%，其中南方原油LOF(上市開放式基金)單日上漲5.33%，華寶油氣LOF上漲4.52%，信誠商品LOF上漲2.76%。
相關基金經理指出，近五年以來，原油行業的弱資本開支周期形成了產能瓶頸，海外經濟走弱壓制了需求，使得當前原油處于“供需雙弱”的市場格局，但此次OPEC+減產使得原油的供需平衡被打破，能源格局或更加割裂。在不考慮基本面以外因素的情況下，預計布倫特原油價格波動中樞或將重回80-90美元。
意料之外情理之中的減產
具體來看，本次OPEC+減產的各國計劃如下：沙特阿拉伯宣布減產50萬桶/日；伊拉克宣布減產21.1萬桶/日；阿聯酋宣布減產14.4萬桶/日；科威特宣布減產12.8萬桶/日；哈薩克斯坦宣布減產7.8萬桶/日；阿爾及利亞宣布減產4.8萬桶/日；阿曼將減產4萬桶/日。此外，俄羅斯也宣布將減產50萬桶/日的措施延長至2023年年底。
OPEC+這一決定是在即將于4月3日舉行的部長委員會線上會議的前一天公布的。而對于此次會議，此前接受媒體調查的14名交易員和分析師一致預測，OPEC+在會議上不會做出任何調整。沙特阿拉伯上周也曾公開表示去年10月制定的減產計劃將延續至2023年年底，并表示受其正在應對全球石油需求脆弱復蘇的影響，該聯盟應該在2023年全年保持供應穩定。
信誠全球商品主題基金經理顧凡丁認為，此次公布減產發生在OPEC+會議前，且減產規模較大，做出減產決定之前也未向市場釋放信號，完全超出了市場預期。
“OPEC+這次減產雖然在市場意料之外，但我認為卻在情理之中。” 華寶油氣LOF基金經理楊洋表示，意料之外是因為OPEC+此次減產并沒有事先在市場進行吹風，而市場的一致預期是維持之前的減產額度不變，而情理之中基于以下兩點：
一是銀行風波之后，全球經濟不確定性有所增加，OPEC+在全球石油供給不足的環境下有義務減少短期供給并確保長期石油供給的穩定性；
二是沙特對于油價維持在高水平有訴求，以維持財政盈余及對沖瑞信被低價收購的損失。
供需平衡被打破，能源格局或更加割裂
OPEC+減產消息一出，原油市場一片沸騰。WTI原油周一大幅高開近7%，重返80美元/桶，隨后漲幅有小幅回落；ICE布油也大幅上漲超5%，一度漲至86.44美元/桶。
國內的原油主題基金也水漲船高。截至4月3日收盤，南方原油LOF單日上漲5.33%，石油LOF、華寶油氣LOF分別上漲4.79%、4.52%，石油LOF易方達、信誠商品LOF分別上漲3.11%、2.76%，9只原油主題基金平均上漲3.64%。
但拉長時間來看，今年以來，原油基金的年內收益率普遍仍然為負，僅有國泰商品LOF、信誠商品LOF因為還有黃金等貴金屬的投資，而取得了明顯的正收益。
對于此次OPEC+減產的影響，顧凡丁進一步指出，近五年以來原油行業的弱資本開支周期形成了產能瓶頸，海外經濟走弱壓制了需求，使得當前原油處于“供需雙弱”的市場格局，但此次OPEC+減產使得原油的供需平衡被打破，能源格局或更加割裂。
具體來看，今年以來，國際原油庫存小幅累積，表明當期原油較充分滿足了需求，且EIA(美國能源信息署)、IEA(國際能源署)等能源機構對原油市場也給出小幅供過于求的觀點，預期原油日均小幅累庫50萬-100萬桶/日。此次OPEC+聯合減產160萬桶/日的決定，扭轉了當期的供需格局，原油市場或因此從小幅供過于求變為供不應求，國際原油庫存或再次經歷一輪去庫，油價產生上行壓力。
而本次OPEC+未經過正式會議的討論就形成了一致性方案，結合近期沙特和伊朗外交關系轉好，顧凡丁認為在全球經濟步入衰退和地緣風險不斷累積的當前階段，中東地區國家正在采取措施減緩內部矛盾，并在原油生產問題上展現出了團結，OPEC+對于原油供給的掌控力得到進一步加強。
同時，布倫特原油價格回落至70美元也引發了OPEC+國家對于維持財政盈虧平衡的擔憂，本次高調宣布減產正是表明了OPEC+對油價的強烈訴求，以及達成訴求的決心。OPEC+不顧歐美通脹問題加劇原油價格壓力，中東和西方國家圍繞能源的摩擦和拉扯或使能源格局更加混亂和割裂。
原油波動中樞或重回80-90美元
綜合來看，本次OPEC+的減產計劃超出了市場預期，對國際原油的供需格局或產生方向性轉變，重新開啟供不應求的時間窗口，油價產生上行壓力。
顧凡丁指出，在不考慮基本面以外因素的情況下，預計布倫特原油價格波動中樞或將重回80-90美元。
與此同時，本次事件體現了OPEC+對于油價的訴求以及掌控能力，歐美國家通脹壓力或因此再次抬升，國際能源割裂的局面或進一步加劇，且不排除矛盾從能源領域延申至其他領域，增加原油潛在的價格上漲可能。
楊洋認為，中長期來看，可以對于油價的判斷保持樂觀，特別是華寶油氣LOF投資的美國油氣公司盈利能力、現金回報和股息率都非常好，在全球地緣政治復雜、通脹波動高的環境下，具有特殊的配置價值。
但他也提示道，油氣板塊短期波動較大，而油氣基金屬于高風險、高波動的彈性品種，請注意投資偏好匹配性，建議投資者做好倉位控制，同時注意多元資產配置，分散投資。
（文章來源：券商中國）
