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第一，套期保值策略

(資料圖)

一般來說，期權套保分為買入認購期權套期保值和買入認沽期權套期保值兩種策略。其中，買入認購套期保值是指當投資者需要在未來買入一項標的資產時，可能會擔心標的物價格上漲帶來更高的購買成本，這時可以采用買入認購期權套保的策略，把未來資產的價格鎖定在執行價格以下。買入認沽期權套期保值則是指當投資者需要在未來出售一項標的資產時，可能會擔心標的物價格下跌帶來虧損，這時可以采用買入認沽期權的做法，把未來資產的價格鎖定在執行價格以上。

期權知識來源：財順期權

第二，波動率變化投資策略

如果市場變化難測，且市場波動性逐漸增強，投資者可以選用跨式期權組合規避風險獲取收益。基本原理是:投資者先買入一個認沽期權，同時買入一個到期日、行權價都相同的認購期權，當市場大幅上漲或大幅下跌時都可以從中獲利，最大損失就是付出的期權費，最大收益卻是無限的。

蝶式期權策略也是為震蕩市場特別準備的，基本原理是:投資者買入一個較低行權價的認購期權和一個較高行權價的認購期權，同時賣出兩個具有中間行權價的認購期權。如果股票價格在一定范圍內變動，投資者運用該策略可以獲利。該策略為短期策略，投資者最好持有到期日為一個月或者更短時間內的期權。

第三，無風險套利策略

所謂期權的無風險套利，主要是指投資者利用期權平價關系的短暫偏離，同時買入(賣出)認購、賣出(買入)相同行權價的同月認沽和對應數量的標的現貨，以獲得無風險正收益的策略。

比如，當50ETF標的價格為2.344元時，“50ETF購3月2300”與“50ETF沽3月2300”的買價和賣價短時出現0.1330與0.0780元。若投資者此時立即賣出1張“50ETF購3月2300”，買入1張“50ETF沽3月2300”，買入10000份50ETF，則在開倉時每份的總成本為2.289元。

然而，到期時，不論標的價格高于還是低于行權價2.300，該投資者都將以每份2.300元的價格賣出50000份50ETF，所以在到期日每份的收入2.300元，大于開倉時的成本2.289元，每份份額套利空間就等于0.011元(2.300－2.289)。若該套利收益能覆蓋全部的交易成本，該操作就是一個成功的無風險套利行為。不過，類似的機會均轉瞬即逝，體現出目前上交所股票期權市場定價效率較高，流動性較好。

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