7月25日晚印度發布了新一輪尿素不定量進口招標，近半月的一波三折過后，終于迎來了標價落地。一共23家投標商，總供貨量338.25萬噸，貨源比較充足。東海岸最低CFR價格396美元/噸，西海岸最低CFR價格399美元/噸。單從價格而言，個人感覺還是可以的。
【資料圖】
先簡單倒推中國價格，中國到東海岸運費16-17美元/噸，去掉貿易商利潤等等，估算中國FOB365-370美元/噸（僅供參考）。再推算國內出廠價格，以山東地區為例，去掉港雜、運費、其它費用估算不超過200元/噸，倒推出廠大約2450-2500元/噸附近。而截止8月9日山東地區主流出廠成交2400-2490元/噸，價格剛好覆蓋在這個范圍。
但價格的可以不是說與國內持平，而是7月下旬至今幾輪的逢低采購行為，多數都低于這個價格水平，所以對國內而言也算是個利好消息。那么接下來國內行情該如何發展？
圖1 山東地區 尿素價格走勢圖
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先看中標數量
根據市場各方面的消息統計，國內目前給印標準備的貨源少則三五十萬噸，多則超過七十萬噸，這些量或在廠家、或在港口、或在社會倉庫、或還有部分空單準備。如果全部能出去，甚至還需要新的采購需求，對國內而言在9月下旬前還能出現新的支撐，協同國內其他利好，出現階段性的行情。但是參與量若沒有達到預期，可能會在短期內出現一定程度的利空影響，畢竟當前國內基本面偏弱態勢。
再等時間帶來需求
當然標價可觀，國內可以大量出口，總歸還是利好消息，但從7月傳言印標至今，利好作用已經消化了大半，隨著出口訂單的陸續成交，等待發運的過程中，接下來要有內需登場接力。
就農業而言，9-10月的秋季肥市場，主流區域會有少量的備肥用肥需求。工業方面，板材生產隨著夏季高溫多雨天氣的結束，金九銀十的來臨，生產會有所提升，尿素需求也有增加可能；工業的另一大需求增量復合肥，參照往年都要有至少一個月的生產高峰期，今年因尿素價格的高位風險、走勢不穩，復合肥的生產較往年而言有所后延，尿素雖然在近期也有逢低采購行為，但整體尿素庫存依舊是偏低。所以隨著時間推移，季節周期臨近，工農業需求都有增加的預期，會對行情起到階段性的支撐。
圖2 部分區域樣本復合肥尿素用量走勢圖
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時刻關注供應變數
出口算是告一段落，內需還得時間帶來，那么看供應的變化情況。持續高位的價格帶來的就是超高的日產運行，不少計劃檢修企業也一再的推遲檢修時間，因此日產一直在17萬噸以上運行，較同期的14萬噸附近，每日高出2-3萬噸的產量，這也給出口做了充足的準備。供應充足的利空影響一直存在，但我們接下來要關注的是計劃檢修企業推遲停車的時間，再就是8-9月三套新增產能的投產時間，這會直接影響到供應量大小的變化。
圖3 中國尿素行業日產走勢圖
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因此綜合分析，印標的利好延續，還要數量這另一只靴子的落地。國內雖然有一定的需求增加預期，但追高能力有限，在供應充足的視覺影響下，國內 尿素行情還是會從出口的影響中，回歸到基本面的邏輯上來。在出口、運輸、港口、需求、供應等等各方面作用下，階段性的行情不斷，但長線趨勢大概率還是偏向下運行。
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